孟买：评级公司 - 印度评级和研究公司(Ind-Ra)告诫说，尽管移动服务收入显示出稳定迹象，但由于激烈的竞争和债务水平上升，电信公司的信用状况将继续紧张。

“...尽管移动服务收入在2009财年第4季度保持稳定，但由于竞争激烈，债务水平提高以及持续依赖资本注入(发起人注入资产，资产)，电信运营商(电信公司)的信用状况将在中期内继续承受压力。货币化，以偿还债务和资本支出，“评级机构周二在其报告中说。

另一个值得注意的是运营商的收入恢复--Bharti Airtel，Vodafone Idea和Reliance Jio- 可能会以较慢的速度发生，因为落入较高价格计划并因此为运营商带来更多收入的客户比例仍然较低。“由于数据和宽带(3G + 4G)类别中高ARPU用户的比例继续分别低于整体用户的40-44%和30%，收入恢复可能继续进行，尽管速度较慢基地，“Ind-Ra说。

该报告强调，即使在像Vodafone Idea和Bharti Airtel这样的关键市场指标 - 每用户平均收入(ARPU)增长的情况下，这也是因为前两大运营商引入的最低充值计划。该报告称，与上一季度相比，2009财年第三季度的ARPU值增加了17-19%，为“光学”。

“电信：绿色拍摄可见，但有意义的复苏需要时间”Ind-Ra指出，盈利能力的可能恢复(如果有的话)“可能不足以解决信贷问题，如高杠杆率，高资本支出，持续的负面自由现金流和迫在眉睫的资产货币化需求“。尽管电信公司通过资本注入和资产货币化解决了近期流动性问题。

Vodafone India和Bharti Airtel最近通过权利问题筹集了25,000亿卢比。Bharti Airtel通过债券销售再筹集了7000亿卢比。由于印度最新的电话公司在光纤扩张方面的成本增加，以支持其家庭宽带进入并准备即将到来的频谱销售，Jio将筹集约3500亿卢比的新海外借款。

该报告还强调，电信公司在即将举行的拍卖中获得频谱将会看到他们的资产负债表拉长，这可能会进一步破坏恢复过程。“收购额外频谱的任何增量支出以及对5G技术的投资都可能进一步扩大电信公司的资产负债表，并使恢复过程脱轨，”Ind-Ra说。

拍卖预计是印度规模最大，成本最高的拍卖会一直是争议的中心，电信公司重申他们的立场，如果保留价格没有降低，那么在债务超过7万卢比的债务领域很难恢复。亿卢比。周一，监管机构拒绝修改保留价格，尽管电信部门报告了高成本对电信公司的影响。“......由于电信公司仍在优化其现有频谱，拍卖可能无法获得足够的利益;此外，频谱定价仍然令人担忧，5G技术尚未最终确定，“Ind-Ra周二表示。